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利元亨超六成营收来自单一大客户 应收账款和存货占流动资产近七

来源:未知 发布时间:2019-05-26 17:00

  成立仅四年的广东利元亨智能装备股份有限公司(简称“利元亨”)在周俊雄和卢家红夫妇的运作下,向成功上市又迈进了一步。

  日前,利元亨作为上交所科创板首批受理企业之一披露招股书。尽管2014年11月才成立,但2016年至2018年,公司营业收入和净利润整体增幅达1.97倍、9.23倍,2018年末资产规模亦突破12亿。

  不过,商报记者注意到,业绩快速增长的背后,利元亨不仅存在高度的客户依赖,其流质量也不佳。

  招股书显示,2016年和2018年,公司对新能源科技销售收入分别占营收比例分别为50.14%、77.29%、66.19%。而去年公司净利润含量也仅为50%左右。

  截至2018年末,利元亨应收票据及应收账款、存货分别为3.01亿、4.82亿,两项资产占期末公司流动资产的比例接近七成。

  此次利元亨拟发行新股不超过2000万股且不低于本次公开发行后总股本的25%,募集资金7.45亿元。其中工业机器人智能装备生产项目、工业机器人智能装备研发中心项目两大项目拟分别投资5.67亿元、1.28亿元,建设期均为24个月,另外5000万元用于补充流动资金。

  股东方面,截至招股书签署日,周俊雄和卢家红夫妇合计控制公司发行前总股本的77.09%,是公司的实际控制人,具有绝对控制地位。此外,除控股股东利元亨投资之外,公司持股5%以上股东仅有川捷投资一家。

  财务数据显示,2016年至2018年,利元亨分别实现营业收入2.29亿元、4.03亿元、6.82亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为1260.33万、4158.15万、1.29亿,区间整体增幅分别为1.97倍、9.23倍。

  截至各报告期末,利元亨资产总额分别为3.3亿元、8.08亿元、12.52亿元,整体增幅为2.8倍。

  从营收构成来看,报告期内,公司的主营业务收入主要来源于锂电池领域设备,实现销售收入分别为1.67亿元、3.48亿元、6.04亿元,占主营业务收入的比例分别为72.79%、86.44%、88.64%。

  而其他产品中,2017年和2018年,公司其他领域制造设备收入分别为1319.08万元、1023.53万元,较上年分别下降1763.98万元、295.55万元。

  此外,利元亨存在对单一大客户的高度依赖。报告期内,公司对新能源科技销售收入分别为1.15亿元、3.11亿元、4.5亿元,占营业收入比例分别为50.14%、77.29%、66.19%。

  业绩高增长的同时,公司利润“含金量”并不高。2016年至2018年利元亨经营活动产生的流量净额分别为-1595.39万、967.66万、6429.04万,净利润含量分别为-126.5%、23.3%、50.4%。

  流压力主要来自应收账款快速增加。截至各报告期末,利元亨应收票据及应收账款分别为1.34亿元、2.69亿元、3.01亿元,占流动资产的比例分别为46.02%、36.71%、26.68%,占当期营业收入的比例分别为58.5%、66.7%、44%。

  同时,截至报告期末,利元亨存货账面余额分别为1.25亿、3.49亿、4.82亿,占期末公司流动资产的比例分别为43%、47.6%、42%。可见,截至报告期末,公司应收款项及存货金额合计占流动资产的比例接近七成。

  需要注意的是,各报告期内利元亨的存货周转率分别为1.41、0.99、0.96,而2016年和2017年可比公司行业平均为2.72、2.43。与同行业公司相比,利元亨存货周转相比较慢。

  负债方面,截至各报告期末,利元亨母公司的资产负债率分别为94.53%、77.48%、57.76%,而同行业公司2016年和2017年末的资产负债率49.74%、48.22%。可见利元亨资产负债率高于同行业平均水平,公司称主要是母公司预收账款占比较大,导致负债规模较大。

  偿债能力方面,报告期各期末,利元亨的流动比率分别为0.93、1.17、1.48,速动比率分别为0.54、0.62、0.86。而2016年和2017年末,行业平均流动比率分别为2.55、2.03,速动比率分别为2.04、1.52,均高于利元亨。

  对此,利元亨表示公司的销售模式决定其预收账款占比较大,导致流动负债规模较大,流动比率和速动比率较低。报告期各期末,公司预收账款分别为15460.09万元、30549.73万元、40503.96万元,占流动负债的比例分别为49.5%、48.79%、52.34%。

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